医药ETF份额大增抄底资金左侧布局
下半年以来，尽管医药板块持续调整，但不少抄底资金已借道股票型ETF持续涌入该板块，多只医药ETF的份额出现大幅增长。与此同时，近期北向资金对多只医药股进行明显加仓。业内普遍认为，医药板块此次调整时间及空间都较为充分，板块已处于三重底部，左侧布局窗口或已来临。多只医药ETF份额大幅增长Choice数据显示，截至9月15日，多只医药ETF下半年以来份额出现大幅增长。其中，华宝中证医疗ETF份额增长129.62亿份，在所有股票ETF中排名第二，按照0.4128元成交均价计算，下半年以来共有53.5亿元流入该ETF。此外，易方达沪深300医药ETF份额增长54.98亿份，按照0.423元成交均价计算，资金合计净流入23.26亿元。其间，广发中证全指医药卫生ETF、天弘国证生物医药ETF份额亦分别增长15.54亿份、10.31亿份。尽管北向资金近期持续呈现净卖出，但多只医药股却获得了北向资金大举加仓。以海创药业为例，截至9月15日，8月以来北向资金对该股的持股量猛增768.6%；特一药业、亚宝药业、首药控股、美好医疗、迈威生物等股票在此期间均获北向资金增持超300%。与此同时，公募基金也在加快对医药上市公司的调研步伐。Choice数据显示，9月以来，美年健康、福瑞股份、兴齐眼药、君实生物-U、普蕊斯、义翘神州等多家公司获得超过20家公募基金调研。其中，分别有61家和34家公募基金调研了美年健康和福瑞股份。左侧布局窗口或已来临历史数据显示，2005年以来，医药板块共出现过4轮大级别调整，调整幅度均在40%以上，其中2008年那轮调整幅度更是高达59%。但每次调整过后，医药板块都会在政策或大环境边际改善下迎来底部反转，开启新一阶段的强势行情。在业内人士看来，当前医药行业已处于政策、估值和持仓的三重底部，或已到了左侧布局的优质窗口期。据统计，截至8月底，医药生物（申万）指数市盈率为24.98倍，处于近十年估值相对底部位置。截至二季度末，在剔除医药主题基金后，公募持仓比例为5.17%，环比下降0.72%，整体配置水平处于历史低位。从基金发行情况来看，交银施罗德基金表示，2022年以来，医疗主题基金的绝对发行规模、首发规模在权益基金占比均处于低位。数据显示，2022年、2023年医疗主题基金发行规模分别为11.95亿元、15.63亿元，远低于2010以来年平均发行规模109.5亿元。“目前医药板块估值基本反映了市场对于相关上市公司业绩下调的担心，我们依旧维持医药板块处于底部区域的判断。”银华基金基金经理马君称。在交银施罗德基金看来，今年以来国内医疗需求复苏，负面因素出清，行业有望迎来向上的业绩拐点。“当前权益市场缺乏趋势性行情，但性价比较高，医药板块已回调较长时间，处于近5年底部区域，并有望迎来反转，投资者可以适度关注低位配置机会。”
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